基金子公司民工来聊聊我所知道的——
「资产管理业务的诞生背景」
时间回到2012年，当时资本市场低迷，上证指数在
点附近低位震荡，公募基金行业寒风凛冽，发展缓慢。2008年次贷危机后，受四万亿刺激政策的影响，基建和房地产投资持续增长，信贷融资如火如荼。 信托公司通过与银行合作开展非标资产投资等方式，受托资产规模和利润都大幅增长，令人艳羡不已。
两者相对比，基金公司有介入非标资产投资的巨大动力。在此背景下，2012年9月中国证监会颁布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，正式放开基金管理公司通过非公开募集特定客户资金，投资于股票、债券、非标等各类资产，极大的拓宽了基金管理公司的筹资方式和投资范围。
「关于投资范围的规定」
《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定，资产管理计划资产应当用于下列投资：
（一）现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品；
（二）未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利；
（三）中国证监会认可的其他资产。
投资于前款第（二）项和第（三）项规定资产的特定资产管理计划称为专项资产管理计划。基金管理公司应当设立专门的子公司，通过设立专项资产管理计划开展专项资产管理业务。
上述第（一）项所列资产可以简单归为标准化资产，第（二）（三）可以理解为非标资产。也就是说，基金公司可以直接开展投向标准化资产的资产管理业务，但如果要投向非标资产，则必须通过设立的子公司开展。
所以，母子公司开展的资产管理业务法律形式相同，监管环境一致，只是投资范围有区别，子公司的投资范围包括了母公司可投范围。实践中，有的以下两种“分工”模式：一是母公司开展标准化资产类的资管业务，子公司开展非标类资产的资管业务；二是母公司专注于公募基金业务，子公司统一开展所有类别资产的资管业务，形成母公司做公募、子公司做私募的格局。
「实现母子公司风险隔离」
上述对母子公司划分不同投资范围的规定，主要是考虑非标资产种类较多、投资方式多样、风险管理难度相对较大的因素。非标投资的不可控因素造成损失后直接影响基金公司经营稳定性，甚至破产；如果波及公募基金产品又会损害社会公众利益，而且还会导致基金公司多年积累的声誉受损。通过设立专门的子公司，利用法人独立的规则，发生损失甚至破产时，可以将不确定性风险隔离在子公司范围内。
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